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[期货分析]4.27沥青期货行情分析:累库预期未变 现货利润承压

  沥青市场价小幅反弹

  上周原油和沥青期货价格的上涨提振了市场情绪,北方沥青现货价格在本周初小幅反弹。

  沥青现货裂解价差低位反弹

  成品油现货裂解价差继续走强,沥青现货裂解价差相对较弱,从低位反弹至-3.23$/bbl。

  柴油相较于沥青仍强,并且柴油的季节性旺季到来,对于沥青是潜在的利空。

  沥青现货综合利润修复

  本周原油震荡走弱,沥青现货反弹,综合利润有所修复,至+79元/吨(70%税)。

  周度开工率上升,开工意愿较强。

  整体+4.7%至56.4%,华东+12%至67%,山东+3%至32%。

  3月稀释沥青进口量为179.45万吨

  稀释沥青3月进口量为179.45万吨,仍在高位,并且这个量级和之前委内瑞拉原油的月进口量大体相当。

  虽然短期炼厂去库,但平衡表显示仍是累库趋势。

  3月沥青进口量为26.78万吨,船期与进口量劈叉,指标失效。

  3月公路建设固定资产投资完成额达2095亿,累计同比达到了60.4%。1-3月投资完成额相较于2019年同期增加了22.5%。

  目前来看投资增速仍然远高于我们的年增速预期3.7% ,不过根据往年情况,高增速可能会随时间推移而逐渐回落。考虑到市场对于基建投资的预期并不乐观,暂不修正年增速预期值。

  4月以来华东降水不及往年同期

  炼厂库存下降

  炼厂库存,整体-1至47%,华北山东-1%至50%,华东-3%至39%。据悉局部炼厂产量减少和投机需求上升使得炼厂库存有所下降。